专访郑任远:养老目标基金有望为A股提供源源不断的活水

时间:2019-08-08 13:28:11 作者:更庆伍堡网 手机订阅 参与评论(0) 【投稿】

华春莹说,中方主张所有国家恪守《联合国宪章》宗旨和原则,特别是互不干涉内政、相互尊重主权和领土完整、不以武力相威胁等国际关系和国际法的准则。

记者:美国政府当时采取怎样的措施引导民众主动投资养老基金?

资料显示,郑任远于1994年4月4日加入富达,在1994年至2007年期间担任基金经理。1996年10月17日,郑任远发明并成立了世界上第一只目标日期基金,并担任该产品的首任基金经理,成为业内具有里程碑意义的事件。

记者:美国投资者是如何逐步接受养老基金这类产品的?

▶5月2日,湖北省孝感市高新区航天三江重工公司33岁的员工王杰(右一)长年刻苦钻研业务,善解“疑难杂症”,因业绩突出被授予“中青年技能接班人”称号。 晏美华摄(中经视觉)

5月20日,游客在泰山西神门游览。 泰山位于中国山东省的中部,主峰玉皇顶海拔1545米。初夏的泰山,风景如画,吸引游客前来参观游览。 新华社记者郭绪雷摄

记者:目前市场上有几十只养老基金,投资者应该如何筛选?

资料图:2014年8月28日,由敦煌研究院举办的“数字敦煌展”在兰州启幕。中新社发 冯志军 摄

记者:目标风险基金和目标日期基金各适用于哪种情况?

当时很多美国人将目标日期基金视为洪水猛兽。在他们看来,退休金用于投资股市是一种极大的风险,远远没有定期存款安全。但问题是,定存利率永远是各类资产里报酬最低的,考虑到通胀因素,收益甚至为负数,这明显难以维持民众的退休生活。由于大多数投资者难以接受用基金来养老的概念,导致美国在长达20年的时间里养老金第二、第三支柱,均由银行和保险两个行业所主导,资产管理几乎无人问津。

一个人所能承受的风险往往随着年龄的增长而递减,但是目标风险基金的风险始终不变。也就是说,一只适合20岁年轻人的高风险基金不一定适合一位接近退休年龄的老年人。但是过去,我们通过分析北美富达2000多万客户的数据发现,有大概80%到85%的客户不会主动降低风险。那么,一旦股市出现大幅下跌,必然导致客户的养老金账户出现巨额损失。

引人注目的还有高鼻深目,头戴尖顶帽,身穿开领衣的胡人,骑着满载货物负重而行的骆驼,在迢迢旅途中披星戴月、风餐露宿,一幅匆匆而来的行商模样。这些商人和骆驼陶俑一起成为丝绸之路经济文化交流的象征性符号。

记者:美国在上个世纪90年代刚推出目标日期基金的时候,面临怎样的情况?中国投资者应该从中吸取怎样的经验和教训?

如何筛选养老基金

郑任远:从整个养老产品的演化发展历史来看,先有目标风险基金,在此基础上衍生出目标日期基金。后者吸取了前者在产品设计上的一些教训,所以目前在美国整个第二、第三支柱养老金市场中,目标日期基金已经占据绝对主导的地位。

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新京报快讯(记者 邓琦)去年秋冬季,京津冀“2+26”城市中,20个城市PM2.5同比不降反升。

中央电视台驻澳大利亚记者王聪表示,根据澳大利亚广播公司3月29日报道,3月23日到29日,澳大利亚海军编队和斯里兰卡海军进行了联合军演,演习的主要内容是海上安全及应急处置和人道主义援助。澳大利亚派出了四艘军舰,参演人员达到1000人。此次澳大利亚的联合编队还将抵达印度、印尼、马来西亚、新加坡、泰国和越南等七国。

中新社伦敦3月16日电(记者 张平)中国驻英国大使馆16日在其官网上发布通知,驻英国使领馆将受理赴华英国公民5年、10年多次签证的申请,首次正式公布受理条件。

现在中国投资者也在担心养老基金是否会出现亏损。但需要注意的是,养老基金的投资是一个日积月累的过程,在漫长的岁月中存在惊人的复利作用,也就是用时间来换取财富。一个人如果在25岁开始投资,计划55岁退休,那么这中间的30年需要投资长期报酬率最高的资产。其间虽然可能会有短期波动,但只要坚持定投,就可以平摊成本,加上复利作用,最终积累财富。

现年43岁的华裔企业家杨安泽也在2018年2月宣布参选。他去年7月在推特上表示,将接受比特币、以太币和其他加密货币的捐款,以支持他角逐2020年的总统竞选。

当地时间12月2日,国家主席习近平同阿根廷总统马克里在布宜诺斯艾利斯举行会谈。会谈前,马克里在总统官邸荣誉广场为习近平举行隆重欢迎仪式。这是习近平和夫人彭丽媛同马克里和夫人阿瓦达在欢迎仪式上。新华社记者 谢环驰 摄

基金回报率应能满足投资者退休生活要求

养老投资的核心是风控

经过数十年的发展,美国公募基金行业已经形成了比较成熟完善的养老金投资体系。古语云:“他山之石,可以攻玉。”那么,美国养老基金在发展过程中曾经面临怎样的困难,政府是如何克服的?正处于起步阶段的中国养老基金又有何经验教训值得借鉴?带着这些问题,记者采访了被誉为“目标日期基金之父”的富达投资高级研究顾问郑任远。

在信息时代,各种观点泥沙俱下,一些错误思潮也乘虚而入。有人鼓吹“共产主义虚无缥缈”,有人刻意歪曲历史、丑化英雄,还有人抱着泛娱乐化、泛物质化的态度。越是思想文化相互激荡、价值观念多元多样,越要在千帆竞发中立主导、在百舸争流中立主流,不断增强社会主义意识形态的凝聚力和引领力。举旗帜,绝不是凌空蹈虚、空洞表态,而是要让党的创新理论“飞入寻常百姓家”,发生“理论一经掌握群众,也会变成物质力量”的化学变化。要打好我们的“一手好牌”,宣传思想工作必须找到新形式、新方法、新手段,增强说服力和感召力,提高传播力、引导力、影响力、公信力,让当代中国马克思主义在更多人心中落地生根。

记者:从美国养老金的发展历史来看,基金回报率能否满足投资者的退休生活要求?

江吉说,在中国,除了有惹人喜爱的大熊猫,还有让他沉醉的创造梦想,让他产生了难以离开的感情,因为这里丰厚的文化土壤给了他设计灵感,更因为从这里人的身上他看到了奋斗的力量,而这正是活力中国最大的魅力!(责任编辑/刘珊)

“航班平均延误时间为15分钟,同比减少9分钟;全年航班正常率达80.13%,为2010年以来最高水平。”日前,民航局运输司副司长于彪在例行新闻发布会上介绍。

美国的经验和教训

近日,王紫璇在微博上晒出一段《河神》与《黄金瞳》的隔空互动的视频,无论是穿着古风红裙的小神婆,还是皮衣牛仔裤的苗菲菲,王紫璇既能灵动敏捷,亦能英武狠绝,表演极富张力令人印象深刻。

中华医学会期刊管理部主任姜永茂作报告,提出了在新时代、新要求下如何全面加强系列杂志监管,促进中华医学会系列杂志健康有序发展的策略。魏均民总经理兼总编辑做了报告,对中华医学会杂志社改革与发展进行了展望和设想。

相关人士称,韩国政府内部负责汇总应对措施的国务总理李洛渊原打算在2018年年内给出对策的方向性,但具体措施的公布时间现在变得难以预测。诉讼原告方警告称,如果新日铁住金不答应就赔偿展开磋商,则将要求法院变卖扣押的资产。资产变卖可能付诸实施,日本政府或将进一步加强反对声势。

对检查中发现的问题要做到调查处置到位,能整改的责令企业立即整改,该立案的及时立案查处,该移交的及时移交,确保整治要求落实到位。凡非法渠道购药的,一律撤销GSP证书;凡涉及非法经营假药的,一律吊销《药品经营许可证》;凡涉及吊销证件及刑事犯罪的,除依法依规对单位进行处罚外,一律将单位直接负责人列入“黑名单”,给予一定期限的禁业限制。

驾驶员康某表示,自己平时在外卖平台接单,送餐有时间规定,闯红灯、逆行等情况比较多。“知道自己有很多违章未处理,所以平时遇到交警查车都会绕路走,没想到还是被查到。”康某懊悔地说。

郑任远:我深刻地感觉到,现在中国发展养老金第三支柱的情况,跟美国上个世纪七八十年代的情况很类似。比如说,美国养老金第二、第三支柱的相关法规在1974年颁布,但法律的实施细节花费了很多年的打磨才落地。

3、适度运动

——对话“目标日期基金之父”富达投资高级研究顾问郑任远

这是2018年12月27日在澳大利亚巴拉瑞特拍摄的疏芬山金矿博物馆复原的当年中国矿工居住的帐篷营地内景。

郑任远:目标风险基金更适合有一定专业知识的投资者,他们可以用投资纪律约束自己。还有一种情况,投资者希望在将来的某个时点实现一个目标,比如买房,那他可以从现在开始投资一只目标风险基金,这类产品比较有针对性。

出席第一次全体会议的常委会组成人员46人,符合法定人数。省人大常委会副主任郭迎光主持。通过议程后,会议听取被提请任命人员作供职发言。会议还听取了关于规范性文件备案审查情况的报告、关于全省电力体制改革情况的报告。

记者:您怎样看待中国公募基金行业基金经理频繁更换的现象?这是否会对养老基金收益的持续性带来影响?

【环球网报道 记者 王欢】日本宇宙航空研究开发机构(JAXA)11月8日发布消息称,搭载小型回收密封舱的无人货运飞船“鹳”7号机当天凌晨1点50分前后从国际空间站出发返回地球。这是日本首次挑战携带物资从空间站返回的实验。如果能顺利回收,将有助于今后日本自主推进载人太空开发。

肩负着助力养老金“第三支柱”建设历史使命的我国养老目标基金,自诞生之日起便备受市场关注。

记者:您对中国养老金第三支柱的发展有何建议?

而目标日期基金的重点在于日期两个字,即客户在这个日期要有足够的钱用于维持退休生活,这只产品完全是为退休所设计的。总体而言,目标日期基金相较于目标风险基金应用的范围更广一些。

郑任远:有句成语叫知易行难,即便懂得长期投资和复利效应的道理,很多人也难以做到纪律性的主动投资,这就需要制度的约束。

据日本每日新闻报道,日本首相安倍晋三25日搭乘政府专机从日本羽田机场出发,开始对中国进行正式访问。

报道称,小米9将于2019年上半年面世,并且与小米8一样,首发仪式将在中国举行。预计这款手机将采用屏下指纹解锁技术,意味着可能会使用AMOLED显示屏。(实习编译:苏湘凝 审稿:李宗泽)

记者:A股过去“牛短熊长”的市场特征,往往令投资者对权益产品的投资产生畏惧,美国养老基金在起步阶段是如何克服这一困难的?

总体而言,美国养老金第二、第三支柱发展过程中最核心的经验教训,便是用制度约束和解决行为问题。

电影《西虹市首富》24日在京举行首映:主创沈腾、宋芸桦、张一鸣、张晨光、常远,导演彭大魔现身解读剧情。沈腾坦言这次表演太难了,“当你觉得怎么演都行的时候,这种情况就危险了”。

救援工作一直在继续。目前还不清楚这栋楼房坍塌的原因。有当地媒体猜测,塌楼可能是因为建筑质量不达标。

当时美国采取的做法是,个人开设养老金账户时会填很多表格,其中有一项会选择在每个月的固定日期自动扣除款项,这就在一定程度上约束了投资者的不理性行为,使他们能够坚持投资。另一方面,政府也会制定相关法规,允许雇主为员工自动扣款。

相对于目标风险基金,目标日期基金的风险资产会随着客户年龄的增长而逐步降低。因此,这两类基金没有孰优孰劣之分,完全要看投资者如何去使用。

记者:美国养老基金的发展给美股市场带来了怎样的影响?这对A股市场有何启示?

亳州市谯城区强力推进党建引领扶贫工程,做好经费保障,助力脱贫攻坚。谯城区共有58个建档立卡贫困村,98名第七批选派帮扶干部。截止目前,已拨付贫困村村级集体经济项目发展资金590万元、驻村扶贫工作队办公经费39.5万元,资金拨付率92.8%。该区组织部门切实做到:

9月2日(星期日)上午,首批四川武警德阳支队11名退役士兵到庐江县退役士兵安置部门报到,拉开该县2018年秋季退役士兵接收报到工作序幕。

一支历经种种磨难、取得过辉煌胜利的军队,必定有属于未来的制胜基因和密码,它的延续靠的是传承;部队长期备战打仗的实践,形成了带兵治军的方法和经验,它需要在新的实践中不断扬弃;战争面貌深刻变化、快速变化,要求我们刷新认知、升级本领,这呼唤的是创新。从一代兵到另一代兵,只有传承好该传承的、创新好该创新的,才能本色不变、底蕴厚实,才能跟上时代、赢得未来。

出品:蜻蜓FM

郑任远:有句话叫“风物长宜放眼量”,养老基金就是这个“风物”,需要把眼光放长远,不能只盯着一周或者一个月的业绩。但投资者短期化的投资行为又很难克服,所以必须要用制度迫使他们关注长期业绩。比如,现在不少养老基金设立三年封闭期,就是用来约束投资者的短期买卖行为。

宁浩的《疯狂的石头》成功之后,大多数国产荒诞喜剧片都走起了同样的套路,首先是要多线叙事,其次要有悬疑色彩。近年来的《心迷宫》《火锅英雄》《提着心吊着胆》《追凶者也》,乃至如今的《无名之辈》皆是如此。

此外,雇主还可以预先设立基本的储蓄率,通常为2.5%至3%,并用电子邮件通知雇员。在这种情况下,很多雇员会默认这一储蓄率水平,很少有人会去主动调整。实际上,数据显示,大概90%的员工不会对储蓄率提出异议。据测算,普通美国人要想维持退休后合理的生活水准,雇主和员工的总储蓄率需要达到15%,远远高于3%左右的初始设定。在这种情况下,雇主还会在法律授权下逐年自动增加储蓄率,也就是俗称的“温水煮青蛙”。

24日上午10时,“黄龙壹号农业嘉年华”活动正式开幕。走进十堰市张湾区黄龙壹号生态园里,首先映入眼帘的是一面巨大的五星红旗。近距离观察,原来它是用农作物拼成的。五星红旗旁边,十堰市丹江水、武当山、汽车城的名片造型,同样是用农作物拼成。园内一大片空地上,晾晒着玉米、水稻、红薯干、土豆片等,展现出丰收田园的景象。陈梦是房县嘉禾农业合作社理事长。该合作社主要从事水稻种植、加工和销售业务,现有农民社员205户,每年带动农民增收300多万元。他说,他将扩大种植面积,带动更多乡亲脱贫致富,把家乡建设得更加富裕、更加美好。

——任务落实重在基层执行。把推进改革作为重要的固定职能,纳入各部门总体工作谋划部署,将落实上级专项改革方案、推进改革试点示范、提炼总结改革经验作为各区(市)县重要工作内容,强势推动各项改革任务在基层落地做实。

电影以姚晨扮演的女律师李婕寻找被住家保姆孙芳(马伊琍饰)拐走的女儿多多为线索,串联起三个母亲的命运起伏,既是犯罪心理刑侦片,也是女性心理片。影片运用悬疑片的结构技巧讲述故事,镜头运用十分克制。电影发出的,绝不局限于一声“爸爸去哪儿”的呼唤,更意在探讨女性作为独立社会个体的自我寻找与女性地位的自我确认。

总体而言,养老基金的管理需要很高的门槛,能够获批成立相关产品的公司往往具有较强的投研实力。比如,美国在2006年立法,给有资格经营目标日期基金的资管公司设立了很高的门槛,经营年限、资本金、风控能力、研发团队等方面都需要满足一定条件。

随着时间的推移,这一措施也在逐步改进。大概从2006年开始,美国政府给雇主授权,在新员工入职后就可以自动参与养老账户的投资,并且根据年龄对号入座,比如年轻员工可以被预设为投资权益资产比重较高的产品。而当产品因市场波动发生亏损时,法律条文也规定雇主不能被员工投诉。

郑任远:我们每年会对基金经理进行考核,其中收益率和风险控制能力各占一半。比如,一只2040目标日期基金的报酬率和波动率原则上要高于2020目标日期基金。但如果发现2020目标日期基金的报酬率高于2040目标日期基金,就意味着基金经理主动承担了过高的风险,哪怕绩效看起来不错,这只产品也不算合格。

目标风险策略基金和目标日期策略基金

郑任远:我们测算过,只要坚持长期投资就可以满足。据我所知,中国几家大型基金公司的偏股型基金在过去15年至20年内,可以实现15%的年化回报率,在复利效应下积累的财富会相当惊人。但是普通投资者很少能享受到这么高的收益率,原因就是他们往往在高点买入,又在低点卖出。所以,纪律性很重要。

郑任远:回过头来看,美国养老金第二、第三支柱落地以来,虽然曾经有过制度上的偏差,但它的确为美国资本市场引入了巨量的长期资金。现在A股市场也是一样,虽然去年以来外资大幅流入,但是国内市场必须要有一个源头,为A股提供源源不断的活水,这样才能彻底激发市场活力,而养老基金便是这个源头。

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中铁十二局京雄铺轨项目部项目经理王秀鹏介绍,以往铺轨,一般是先把钢轨从车上卸下来,再由人工铺设,而此次京雄高铁的钢轨直接由牵引车拖拉就位,铺设在道床上,这样可以节省施工时间,预计整个铺轨工程将持续15天的时间。“目前每根钢轨长度在500米,今后还要把所有的钢轨焊接起来,从北京到雄安今后就是一条钢轨。”

总之,惩治货车辆超限要用重拳,尤其是在当前货运车辆超限超载行为已严重危害公众生命安全的情况下,可以研究用刑法打击相关行为的可行性。这既是现实所需,也是民意所向。

6月中旬,2018年北京诚轩春季拍卖会钱币部分“纸币”“古钱·银锭”“机制币”三个专场成交率高达91.6%,总成交金额5300余万元。其中“纸币”专场封面拍品“民国三十二年陕甘宁边区银行边币银行大楼图伍仟圆”以50.6万元成交;“民国三十二年淮北地方银号边币蓝色拾圆”以24.15万元拍出。“古钱·银锭”专场买气爆棚,惊喜不断,清代云南“学正堂张足色俸银”十两大长槽银锭以高于起拍价十数倍的109.25万元成交,并刷新云南银锭公开拍卖最高成交纪录;清代云南“廿七年浪穹课匠杨品”十两大长槽银锭以40.25万元拍出。“机制币”专场价格坚挺,1889年喜敦版“广东七三反版”库平七钱三分银币样币,以镜面版底精铸,存世屈指可数,以201.25万元高价拍出;1896年喜敦版无纪年“老江南”库平三钱六分银币试铸样币则以81.65万元成交。

喀布尔火警电话:101

来源:广州日报

郑任远:从美国的发展经验来看,养老金是从非专业性领域流入资管、银行等专业领域中。而在竞争激烈的专业领域中怎样才能胜出呢?这就需要专业投资人想方设法控制风险、提高长期报酬率。由于养老资金属于全民参与,社会关注度高,监管力度极强,在这种情况下,资本市场自然会形成良性循环的发展态势。

为什么说要重视风险呢?因为假如你有100元本金,市场跌了20%,只剩下80元,要想回本就需要市场上涨25%。如果跌幅较大,就需要更多的涨幅来弥补,所以报酬和风险同样重要。

另外,税收优惠对于养老基金也有很大的促进作用。以美国为例,对于一个中产阶级家庭而言,联邦税和州税加在一起大约有35%到40%。如果投资养老基金这笔钱就不用缴税,意味着钱一进入养老金账户立刻获得了40%的收益率。不过,这一税收优惠也建立在长期投资的基础上,因为一旦提前取出就要缴纳罚款。⊙记者王彭○编辑张亦文

2016年11月,星恒动影从国投泰康信托贷款2.5亿元,天易隆兴、深圳隆徽新能源投资合伙企业分别承诺对星恒动影《信托贷款合同》项下的全部债务承担连带保证责任。2017年6月27日,ST西发向国投泰康信托出具承诺函,对星恒动影进行担保。

数据显示,锡业股份长期以来锡金属产销量连续稳居全球第一,2018年公司锡金属国内市场占有率达44%,全球市场占有率达20.04%。海通证券认为,锡业股份不仅是中国锡工业龙头,也具备较强的国际竞争力。2018年,锡业股份实现营业收入396.01亿元,同比增长15.09%。归属于上市公司股东的净利润8.81亿元,同比增长24.81%。

记者 | 周舟

郑任远:我认为相较于明星基金经理而言,更重要的是整个公司管理团队的机制。因为风控属于科学范畴,几乎可以数量化,只要基金经理经过专业训练,且具备一定智慧,加上制度约束,就可以令基金的波动率达标。

郑任远:这就看投资者专业与否。不专业的投资者往往只关注短期报酬;而专业的投资者会关注基金公司的实力、投研能力以及风控结构,结合风险报酬等指标,这些信息都可以通过公开渠道获得。

记者:养老基金一般分为目标风险策略基金和目标日期策略基金,两类产品之间是否有优劣之分?

郑任远:我所管理的第一只目标日期基金在1996年10月17日成立,开始的两三年内资金募集非常困难,产品根本卖不掉。当时的背景是美国科技股疯涨,大家很难愿意去投资养老基金这类产品。但是在2000年2月股市大跌后,风险管理的概念逐步深入人心,投资者认识到分散风险的重要性,慢慢开始接受养老基金这一新生事物。

【环球网报道 记者 王欢】据《日本经济新闻》9月30日报道,“螳螂老师”创业啦!日本演员香川照之日前成立了从事网上销售绘有昆虫图案的童装等的新公司Arancione。香川因特别喜欢昆虫而闻名,以“螳螂老师”的头衔参演日本放送协会(NHK)的电视节目《香川照之的昆虫真厉害!》。他表示自己创业是希望成为孩子们思考自然和环境问题的契机。

有无优劣之分?

记者:应采取怎样的机制进行风险控制?

所以我认为,养老金投资的核心便是风控,专业机构必须要在制度和纪律上约束基金经理,使他们严格执行风险控制,这样才能逐步培养起投资者的信任。

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